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資金交易圈的"白名單" 不接受評級AA以下的同業存單
2019-11-13 10:11:24 來源: 中國證券報
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  在資金交易圈,這個最精明的專業人士聚集地,預期正在強化:不接受評級AA以下的同業存單,與無正常財報銀行斷絕交易,規避同業資產高杠桿交易對手……是的,大家手里有一份交易對手“白名單”。

  5月底6月初以來,小型城商行、農商行同業存單發行成功率一度處于低位,部分中小銀行流動性偏緊。目前,監管部門已經注意到個別中小銀行經營中存在的相關問題,采取措施加以引導解決,中小銀行風險整體可控。

  同業“白名單”

  作為資深債券交易員,郭雨(化名)近幾個月來的工作輕松了:在交易對手選擇方面,他所在的機構實行了名單制,即只能買賣名單上銀行發行的同業存單;如果自己想在月末、季末沖業績,拿些高收益債,那么公司風控部門的窗口指導電話就會打來。

  “同行之間對于銀行的經營情況都有所耳聞。即使是上市銀行,有些同業存單還是發不出去。”郭雨說,“不過,上市后銀行補充資本的渠道會多很多。”

  AA及以下評級的低等級同業存單發行成功率從年初時的70%-80%,降至最低時的不足10%,目前在30%左右。股份行、城商行、農商行同業存單余額明顯下滑,表明銀行負債端收縮,部分中小銀行受到的影響較大。

  目前被認為高風險的、存單發行困難的銀行大致有三個特征:資產規模5000億元以下、近幾年同業業務擴張過快、不能按期披露財報。

  同業存單是存款類金融機構在全國銀行間市場發行的存款憑證,發行后可進入二級市場流通,機構可作為質押品進行質押式回購交易。通常中長期同業存單利率高于短期同業存單利率,高風險銀行同業存單利率高于低風險銀行同業存單利率。銀行存在發行短期同業存單,購買中長期資產進行期限錯配套利的原動力。同時,因發行量大、安全性認可度高等因素,貨幣市場基金、券商理財產品,以及銀行理財產品都會配置銀行同業存單。

  業內人士表示,近兩年來,國有大行成為央行向市場注入基礎貨幣的主要渠道,中小銀行很多時候通過發行同業存單從大銀行獲得資金。同業存單發行困難,讓個別中小銀行開始通過拋資產、降杠桿獲得流動性,具體做法是贖回貨幣市場基金,賣出所持債券,撤回委外專戶。

  過度擴張風險積聚

  券商人士介紹,小銀行發行的信用評級AA及以下的同業存單持續收縮,意味著小銀行要付出更高成本獲得所需資金,同時將更多持有現金,減少金融債等投資,以應對可能發生的流動性緊張狀況。這將導致以下幾種情況發生:銀行業整體利潤下滑;地方金融機構之間資金互通減弱,非銀機構資金來源受限;部分銀行承兌匯票被拒收。

  在監管限制同業業務模式后,前期靠同業業務加杠桿高速擴張的銀行問題陸續暴露。

  一家不能按期披露財報的城商行,2012年以來投資類金融資產占比快速上升,信貸類資產占比總體下降,二者出現明顯替代。2017年該行同業負債(含同業存單)占總負債比例超過40%。

  截至2017年年末,該行80%以上的投資類金融資產是受益權轉讓計劃,也就是通常所說的非標資產,即商業銀行通過借道同業、理財、信托、投資等方式,將本應在表內核算的貸款業務轉為表外業務或其他非信貸資產。這部分資產的資金來源多為短期、低利率的同業存單、同業存款等,投向則為高收益、長期限的非標資產。銀行憑借短期低利率資金以維持長期債權收益。

  業內人士分析,這部分變相貸款不會像常規貸款一樣被分成5個級別計算不良貸款率,資金最終流向不向外界披露,風險被掩蓋。當長期債權無法變現,短期同業業務極易違約,加劇了外界對銀行資產質量的擔憂。

  監管部門已經關注到該機構的上述問題,并及時介入加以規范引導,調整完善公司高管團隊,開展流動性管理等工作,該機構風險整體可控。

  探索“良性退出”之路

  過度擴張之后,過剩的產能出清似乎不可避免。

  某農商行負責人指出,目前中小銀行遇到的困難不會造成系統性風險。不過,他建議,央行可通過定向降準等方式緩解中小銀行流動性壓力。應當重點關注出現流動性困難的中小銀行,控制存貸比過高的狀況。

  “以前存貸比是一個受到嚴密監控的指標。最近兩年在大多數銀行業務快速擴張中,部分中小銀行的存貸比指標過高應當重新引起監管部門重視。”該負責人說。

  有些銀行在前期高杠桿快速擴張資產規模后,積累了一定的盈利資產,擁有了轉型新業務的基礎,那就是多放貸款、多支持小微企業和實體經濟。但有些縣域農商行貸款業務受到過多行政干預,盈利能力有所下滑。

  該負責人稱,當前行業市場競爭激烈,應注意嚴禁大股東控制銀行。對于經營不善的農商行、民營銀行等,可引進優質戰略投資者、允許股東轉讓股份、鼓勵行業兼并收購等;同時,支持優質中小農商行、城商行多渠道補充資本。

  業內人士指出,所謂中小銀行的“良性退出”至少應當做到兩點:儲戶無損失、銀行交易對手本金安全。有個別中小銀行經營不善,甚至退出市場也是正常的,應當理性看待。

  實際上,銀行業洗牌已經開始。某券商固收部負責人介紹,去年以來就出現了城商行、農商行股權轉讓“熱潮”,背后原因大致有二:一是監管部門全面清理整頓金融秩序;二是城商行、農商行原有股東經營情況欠佳。

  機構認為,考慮到牌照價值、當地客戶資源、負債端低成本存款等因素,資產質量有瑕疵的中小銀行仍有收購價值。(高改芳)

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【糾錯】 責任編輯: 李童
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